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中國對北京奧運會(北京奧運會新聞,北京奧運會說吧)的直接投資為170億美元,間接投資為181億美元。351億美元的資金投入,是2004年雅典奧運的4倍,而雅典奧運的支出(由於反恐支出大增)是2000年悉尼奧運的4倍。北京奧運的投資規模,超過了過去108年所有奧運會投資的總和。
毫無疑問,主辦奧運會有助於北京乃至整個中國基礎設施水平的提昇,對環境保護、社會文明也是一個促進。不過,筆者相信奧運會對中國經濟的影響並沒有想象的那麼大。351億美元攤分到4年,每年僅佔中國固定資產投資的1.88%。北京的確有幾十所體育場館和酒店在加班趕工,但是全中國有上萬個樓盤和近千個基建項目在施工中。拉動中國投資的,是房地產熱,是基礎建設熱,奧運會充其量不過是錦上添花。北京僅佔中國GDP的3.5%,對整體經濟的刺激作用其實有限。
奧運會對中國經濟的重要性,在於它在政府決策人心目中的地位。中國人的民族性,決定了奧運會必須在喜慶中開幕,在圓滿中結束。除非出現重大意外,筆者相信2008年的經濟政策是『穩定壓倒一切,以不變應萬變』,凡事奧運會後再說。
許多中國公司希望通過奧運會這個平臺,將自己的品牌和產品展現到全世界面前。韓國的三星便是在首爾奧運會上大做廣告,由此走上國際市場的舞臺。其實在首爾奧運會上大做廣告的不止三星一家,但許多公司後來並不成功,部分更在亞洲金融危機中倒閉或被迫轉讓股權。三星的崛起,與其說是廣告出色,不如說是上世紀90年代中期以後的研發極其成功、質量管理明顯改善。
乘奧運東風,股價、房價齊漲,應該是許多股民、業主等有產階級的共同期待。在通貨膨脹死灰復燃、儲蓄利率(除去通脹)成為負值、資金流動性大量過剩的情況下,筆者也看好人民幣資產,不過歷史經驗未必成為北京奧運的參考。
從1964年東京奧運以來,一共舉辦了九次奧運會。在奧運會召開前的4年,奧運舉辦國的股市平均上昇56%,可是中國的A股在過去3年已累計上昇271%。在奧運會召開前的4年,舉辦奧運會的9個城市房價平均上昇13%,北京房價在過去3年已上昇161%,中國房價已上昇44%。在9個城市中,資產昇值非常突出的是首爾,股價在4年中昇了436%,房價昇了5%(可能由於奧運前的房價增長相當溫和,奧運會後韓國房價持續上漲,直到1991年中期纔開始調整)。韓國經濟當年的發展階段、生產力提高、流動性過剩與中國今天頗有相似之處,所以筆者不排除房價、股價繼續上揚的可能。
『開奧運,炒航空股』是部分投資者固有的思維模式,筆者卻不以為然。航空公司的主要收入來自商務艙、頭等艙,商務乘客往往選擇避開盛會,以減少旅行中的不便。奧運開幕前,飛往北京的所有航班的所有座位都可能爆滿,不過飛離北京的航班上則可能空空如也。夏季是旅游的旺季,但是2008年8月,中國人多數會選擇坐在電視機前觀看五星紅旗昇起。機票未必比電視機好銷。
筆者認為,多媒體應該是此次奧運會的一大贏家。所有人都關心賽果,新聞網站的點擊率與廣告收入必然大增。中國移動用戶今年除夕一夜發出了20億條拜年短信,每條費用0.1元。假定中國健兒能奪取35面金牌,短信量和相關媒體的收入可以有怎樣的想象空間......
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